2024年12月26日，北京证券交易所官网显示，浙江荣鹏气动工具股份有限公司（下称“荣鹏股份”）的北交所IPO申请已获受理。2024年年底，北交所密集受理了一批企业，荣鹏股份就是其中一员。公司上市的进展很快，2025年1月21日，荣鹏股份已收到首轮问询函。
据招股书披露，荣鹏股份是一家集研发、生产、销售于一体的专业级气动工具制造厂商，目前公司主要产品包括气动钉枪、气动喷枪、气动风炮、喷涂机及其他气动工具等。截至2024年6月30日，公司国内外注册商标达343项，其中“荣鹏”商标被认定为浙江省出口名牌，并在世界70多个国家和地区注册。公司已鉴定的省级高新技术产品和省级新产品达三十多项，产品远销俄罗斯、巴西、美国、加拿大、法国等一百多个国家和地区。
不过上市进展快并不意味着公司上市顺利，就目前公开信息来看，荣鹏股份在经营与内部治理的多方面都存在令人质疑的风险。
实控人兄弟大比例持股
上市前大额分红疑“掏空”公司
荣鹏股份的前身为荣鹏气动工具厂，成立于1998年6月，注册资金10万元，由李小荣、李小朋分别持股50%，二人为兄弟关系。2000年8月，荣鹏气动工具厂变更为荣鹏有限，并且注册资金增至58万元，增资完成后，荣鹏有限仍由李小荣、李小朋分别持股50%。
2018年11月，荣鹏有限进行了股份制改革变更为股份有限公司，即荣鹏股份，变更完成后，荣鹏股份仍由李小荣、李小朋分别持股50%。
荣鹏股份存在上市前突击入股的情况。2020年12月，荣鹏股份的员工持股平台——台州创鑫，台州创鑫以2583万元认缴了630万元荣鹏股份的注册资本。2023年11月，荣鹏股份通过增发股份，得到了私募基金——数字智控的投资，募集资金全部用于补充流动资金。
截至招股书签署日，李小荣、李小朋兄弟俩分别持有43.78%的荣鹏股份的股权，二人签订一致行动人协议，均为荣鹏股份实控人，二人合计持股比例87.56%。台州创鑫持有公司10.45%的股份，数字置空持有1.99%的公司股份。
图源：招股说明书
实控人兄弟大比例持股，对公司决策有着绝对的掌控权。人们对这种大股东绝对控股的企业往往会有是否会伤害中小股东利益的疑问，而与这种担忧相呼应的是荣鹏股份上市前三年的“慷慨”分红。
在2021年到此次招股书签署日的三年半的时间里， 荣鹏股份曾进行过三次高额分红，累计分红金额高达6000万元。据招股说明书披露，2020年、2021年、2023年第三季度，派发现金红利分别为810.99万元、1840.79万元、3681.55万元。而根据李小荣、李小朋历年的持股比例， 兄弟两人合计分得5658.2万元。
值得注意的是，2021年到2023年，荣鹏股份实现归母扣非后净利润分别为836.59万元、4906.91万元、3844.78万元以及2227.86万元。 2021年的分红金额已经超过了当年净利润，2023年的分红占同期净利润的84.91%。递表前连续进行大额分红，通常会被新投资者认为公司不够厚道。
而截至2024年6月末，荣鹏股份账上的现金及现金等价物为703.73万元，同时公司的短期借款为1110.67万元， 公司在手现金不能覆盖短债，存在406.94万元的缺口。
家族式企业与关联交易
荣鹏股份实控人多位亲戚任职且持股，形成了复杂的家族式企业架构。在公司的管理层和股东名单中，实控人的多位亲戚身影频现。李小朋、李小荣的多位亲戚在荣鹏股份任职，并通过台州创鑫持有荣鹏股份的股权。其中包括二人的哥哥李普友、姐姐李秀春，以及李秀春的女儿金琪。除此之外，董事会秘书、财务负责人罗琴的配偶应振兴也在荣鹏股份任职并持股。
图源：招股说明书
其中，公司亏损向实控人姐夫卖废料及采购的情况尤为引人关注。
据招股书披露，荣鹏股份的其他业务收入主要系废料销售及原材料销售等。报告期内，公司其他业务收入分别为614.15万元、417.46万元、414.13万元和159.79万元，占营业收入的比例分别为1.11%、0.86%、0.97%和0.72%。
金额虽不大，但引人瞩目的是，2022年~2023年的其他业务毛利都是亏损状态。2021年到2023年以及2024年1~6月（以下简称“报告期”），荣鹏股份其他业务毛利分别为266.91万元、-43.79万元、-134.70万元以及40.92万元。
同时，荣鹏股份存在向金官德、张文君销售废料废品的经常性关联交易。据招股书披露，金、张二人皆为李小朋、李小荣的姐夫。向金官德、张文君销售废料废品的金额合计分别是26.48万元、129.44 万元、209.3万元、10.93万元，占营业收入比例分别为0.05%、0.27%、0.49%和0.05%，在当期其他业务收入的占比分别4.31%、31.01%、50.54%以及6.84%。
图源：招股说明书
在公司其他业务收入毛利亏损的2022年、2023年，正好也是公司向实控人姐夫关联交易占比最大的两年，也就是说，荣鹏股份顶着亏本与实控人姐夫的公司交易，其中是否有猫腻令人担忧。
另外，在购买商品、接受劳务的关联交易中，2021年-2023年，荣鹏股份向台州市源技精密机械有限公司采购金额分别为201.22万元、85.37万元、37.24万元，合计323.83万元。而据招股书披露，台州市源技精密机械有限公司的实控人也为张文君。
曾发生爆燃事故
未足额缴纳员工社保
荣鹏股份对员工的管理也值得关注。2019年5月19日，荣鹏股份发生了一起爆燃事故，事故造成了2人死亡、4人受伤的严重后果，直接经济损失约300万元。
根据路桥区应急管理局的《事故调查报告》，事故的直接原因为两台燃气箱式烘道，其中一台燃烧器点火成功，设备正常运行；另一台燃烧器点火失败，持续喷出的天然气直接进入烘道，向西段扩散与空气混合形成爆炸混合气后，通过隔层的留洞和缝隙产生串气，而被点火发生爆燃。
而荣鹏股份在事故中的责任包括安全生产履职不到位、安全生产教育培训不到位以及隐患排查治理不到位等。事故发生后，路桥区应急管理局认定应当给予公司顶格罚款的行政处罚。
然而仅仅一个月后的2019年6月，荣鹏股份又因消防设施、器材、消防安全标志未保持完好有效，被路桥区市公安分局处以罚款。
一边是安全生产问题，另一边则是荣鹏股份员工基本福利惨淡的现状。
2021年12月31日，荣鹏股份员工为1057人，而未足额缴纳社保的人数达到343人，而缴纳公积金的人数仅有5人。2022年末时，荣鹏股份员工总数922人，未足额缴纳社保的人数仍达到232人，缴纳公积金的人数也仅有50人。
截至2024年6月30日，荣鹏股份仍有约20%的员工没有缴纳养老保险、医疗保险和失业保险，约23%的员工没有缴纳住房公积金。
图源：招股说明书
报告期内， 荣鹏股份营业收入分别为5.53亿元、4.87亿元、4.28亿元和2.21亿元，呈逐年下降趋势；净利润分别为1042.95万元、5192.85万元、4336.05万元及2246.93万元。
营收下滑叠加上市前大额分红、关联交易存疑以及员工社保缴纳合规性等问题，荣鹏股份上市之路恐怕难一帆风顺。
