中沪网了解到，北京证券交易所上市委员会定于2025年4月7日上午9时召开2025年第2次审议会议，届时将审议苏州鼎佳精密科技股份有限公司（以下简称“鼎佳精密”）的上会事项。

据悉，鼎佳精密主要从事消费电子功能性产品及防护性产品的设计、研发、生产与销售。产品主要应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、一体电脑、服务器、显示器、AR/VR、智能游戏机等消费电子产品。功能性产品主要应用在消费电子产品内部，起到电磁屏蔽、粘贴、缓冲、防尘透气等作用；防护性产品可对在生产或储运过程中的消费电子产品或组件起到包装、抗压、缓冲、稳固等作用。与此同时，公司积极加强对新应用领域的开拓，相关产品已应用于动力电池、新能源热管理系统等汽车领域。

据招股书显示，鼎佳精密本次拟募集资金25,455.58万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于鼎佳精密消费电子精密功能性器件生产项目、昆山市鼎佳电子材料有限公司包装材料加工项目、消费电子精密功能件生产项目、消费电子防护材料生产项目，具体如下：

中沪网查阅相关资料后，发现鼎佳精密还存在以下问题，业绩波动较大，毛利率开始出现明显下降；实控人履历无技术背景，却化身多项专利发明人；现有产能尚未饱和，成倍扩产或“消化不良”。

业绩波动较大，毛利率开始出现明显下降

据招股书财务数据显示，2022、2023年、2024年（以下简称“报告期”），鼎佳精密实现营业收入分别为32,890.85万元、36,662.93万元、40,760.68万元；同时归属于母公司所有者的净利润分别为5,357.09万元、5,194.88万元、5,955.14万元。

2022年，因下游消费电子行业需求下滑，公司订单减少导致收入规模下降，营业收入同比下滑15.99%，归属于母公司所有者的净利润同比下滑30.10%。虽然2023年公司营业收入逐渐恢复，但是净利润仍存在小幅下滑，2023年公司归属于母公司所有者的净利润同比下滑3.03%。2024年度，鼎佳精密营业收入同比增长11.18%，归属于母公司所有者的净利润同比增长14.63%。总的来看，报告期内，鼎佳精密业绩并不稳定，存在较大的波动。

另外，虽然鼎佳精密2024年业绩有所转变，实现了增长，但是公司毛利率却开始出现了下降。报告期各期，公司主营业务毛利率分别为32.39%、33.05%和30.39%，报告期内，公司主营业务毛利率先升后降，不难看出，2024年主营业务毛利率均低于2022年和2023年，为报告期内最低。

实控人履历无技术背景，却化身多项专利发明人

据招股书显示，鼎佳精密实际控制人为李结平、曹云，李结平、曹云两人系夫妻关系。李结平直接持有公司61.86%的股份，曹云直接持有公司25.21%的股份。此外，李结平担任昆山臻佳的执行事务合伙人，通过昆山臻佳控制公司2.70%的股份表决权。因此，李结平和曹云直接和间接合计控制鼎佳精密89.77%的股份表决权，为公司的实际控制人。

截至目前，鼎佳精密及其子公司已取得208项专利，据国家知识产权局公开信息官网显示，据不完全统计，鼎佳精密及境内子公司获得授权的专利中，发明人包括曹云女士的专利差不多接近50项。也就是说，公司接近四分之一的专利发明人为曹云女士，以此来看，曹云女士应该为公司主要研发人员以及技术人员。

据招股书曹云女士简历显示，曹云女士1999年9月至2000年9月就职于万亿五金办公家具厂，任财务科长；2000年12月至2002年9月就职于昆山安费诺正日电子有限公司，任财务主管；2003年1月至2003年7月，筹备创立昆山鼎佳；2003年8月至2020年9月就职于昆山鼎佳，任采购负责人、财务负责人；2014年4月至2021年8月，历任华尔迪有限监事、总经理；2021年9月至今任鼎佳精密董事、策略采购总监。

从上述曹云女士简历不难看出，曹云女士任职履历主要从事财务以及采购方面的工作，并没有研发方面的背景。

现有产能尚未饱和，成倍扩产或“消化不良”

鼎佳精密主要产品为消费电子功能性产品和防护性产品，公司功能性产品主要通过分条、贴合、模切、包装等工艺加工而成，防护性产品根据不同产品类型通过分切、开槽、贴合、真空成型、裁切、冲压等工艺加工而成。

据招股书显示，报告期各期，公司功能性产品的产能分别为54,604.68万件、60,959.16万件、62,433.81万件，自产产量分别为50,730.43万件、47,231.67万件、54,006.55万件，对应产能利用率分别为92.90%、77.48%、86.50%；防护性产品产能分别为6,160.30万件、7,125.65万件、8,536.27万件，自产产量分别为5,694.97万件、5,524.97万件、6,440.50万件，对应产能利用率分别为92.45%、77.54%和75.45%。

报告期内，公司功能性产品产能利用率先下降后上升，但是总体呈现下降的趋势，而防护性产品的产能利用率则呈现逐年下降的趋势。

据招股书显示，“鼎佳精密消费电子精密功能性器件生产项目”拟投资13,722.27万元，建设期为2年。建设内容主要为以现有厂房为基础，购进生产设备及其他辅助设施。本项目完全达产后，预计新增消费电子功能性器件生产规模约150,000万件/年。“昆山市鼎佳电子材料有限公司包装材料加工项目”拟投资6,695.69万元，建设期为2年。建设内容主要为以现有厂房为基础，购进生产设备及其他辅助设施。本项目完全达产后，预计新增消费电子防护性产品生产规模约15,000万件/年。“消费电子精密功能件生产项目”拟投资5,951.97万元，拟使用募集资金5,037.62万元，建设期为2年。项目在租赁厂房及配套设施的基础上，购进生产设备及其他辅助设施。本项目完全达产后，预计新增消费电子功能性器件生产规模约75,000万件/年。

综上，鼎佳精密通过本次募集资金投资项目建设，公司将新增消费电子功能性器件生产规模约225,000万件/年，消费电子防护性产品生产规模约15,000万件/年，其中新增消费电子功能性器件是公司现有产能的三倍多，消费电子防护性产品是公司现有产能的两倍。

另外，据招股书显示，“消费电子防护材料生产项目”拟投资3,885.80万元，由公司以自有资金或间接融资等方式予以解决，不使用募集资金，建设期为2年。项目在租赁厂房及配套设施的基础上，购进生产设备及其他辅助设施。本项目完全达产后，预计新增消费电子防护性产品生产规模约7,500万件/年。

试问，在鼎佳精密现有产能尚未饱和的情况下，且产品产能利用率还呈现下降的情形，公司募集资金成倍进行扩产是否合理，未来是否有足够能力来消化新增产能。