4月16日，贝因美（002570.SZ）发布公告称，公司及相关人员、控股股东于近日收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。贝因美表示，本次行政监管措施不会影响公司正常的生产经营活动。

经查，贝因美存在以下问题，一是贝因美收入确认不符合企业会计准则，导致公司定期财报披露不准确；二是公司控股股东贝因美集团有限公司存在非经营性资金占用情形，控股股东在2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元，上述资金在当年内归还公司；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。

根据有关管理办法、通知和要求，公司董事长兼总经理谢宏、董事会秘书兼财务总监金志强、时任财务总监陈滨、时任董事会秘书李志容，对上述三项违规事项承担主要责任；时任总经理包秀飞对第一项违规事项财报披露不准确承担主要责任；时任副董事长张洲峰对第二项违规事项非经营性资金占用承担主要责任。浙江证监局决定对贝因美及相关责任人分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

此外，贝因美集团有限公司作为控股股东，在2021年和2022年非经营性占用贝因美资金3091.66万元和1693.55万元，上述资金在当年内归还。此举违反有关管理办法、通知和要求，浙江证监局决定对贝因美集团有限公司采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

对此，贝因美表示，公司及相关责任人员、控股股东高度重视决定书中所涉问题，已积极按照相关法律法规要求认真总结、整改。公司及相关人员、控股股东将吸取教训，加强对上市公司相关法律法规、规范性文件的学习，强化内部治理的规范性，不断提高信息披露质量，杜绝此类事件的再次发生，切实维护公司及全体股东的利益，促进公司健康、稳定、高质量发展。本次行政监管措施不会影响公司正常的生产经营活动，公司将继续努力做好经营管理和规范治理工作。

二级市场方面，4月18日，贝因美股价跌停。

值得注意的是，今年4月份以来，贝因美股价大涨，期间曾连续4个交易日涨停。4月17日，公司股价一度冲高到7.89元/股。自4月1号到4月17日高点，贝因美累计涨幅超50%。

并且，在4月8日、4月13日和3月18日，贝因美都发布了关于股票交易异常波动的公告。

控股股东质押冻结比例高达98.85%

公司股价最近表现强势是一方面，另一方是公司存在的风险。就在3月13日，贝因美发布公告，贝因美集团的持股数量为1.33亿股，占公司总股本的12.28%。其中，被质押/冻结的股份数量为1.31亿股，占其所持股份总数的98.85%。

据3月15日披露的公告显示，控股股东贝因美集团有限公司所持上市公司27.91%股份被司法冻结，涉及债务纠纷金额达1.98亿元。公司公告中特别提示：“若冻结股份进入强制执行程序，可能引发控股股东被动减持，且减持时点、数量、价格均存在不确定性。”

根据浙江省杭州市中级人民法院出具的《执行裁定书》（〔2025〕浙01执444号），贝因美集团因未履行香港国际仲裁中心生效裁决，被申请强制执行标的金额1.98亿元。该纠纷源于贝因美集团及其关联方BeingmadeHealthManagementCorp.、贝因美控股（国际）有限公司与FNOFTreasureTrainLimited的债务纠纷，法院已对贝因美集团持有的44200股流通股及质押给工商银行杭州西湖支行的36969743股实施司法冻结，另有28331646股进入轮候冻结程序。

司法文件显示，本次冻结股份涉及贝因美集团持有的上市公司股份总数的27.91%。值得关注的是，该股东持有的95615528股中，已有94091228股处于质押或冻结状态，质押冻结比例高达98.85%。

从司法程序进展看，杭州中院已启动资产处置程序。依据裁定，若现金清偿不足，将拍卖、变卖贝因美集团名下相应价值财产。这意味着被冻结的3697万股质押股份若被法院强制执行，可能引发控股股东贝因美集团后续的被动减持，必将对上市公司的发展带来较大影响。

贝因美在公告中称，贝因美集团正在积极与各债权方协调妥善解决相关债务问题，确保其控股股东地位不受影响。上市公司将持续关注控股股东质押风险，并按规定及时做好相关信息披露工作。

业绩好转打造第二增长曲线

贝因美主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售，由谢宏一手创办。

图片来源：贝因美官网

2011年，贝因美上市并成为“国产奶粉第一股”。但是，上市仅3个月后，谢宏就以“健康原因”为由辞去公司董事、董事长及总经理等职，离开经营一线。之后，贝因美董事长多次更换。

上市初期，公司经营业绩稳步增长，2013年迎来业绩高光时刻，实现营收61.17亿元，实现净利润7.21亿元。

但从2014年开始，贝因美业绩开始走上了下坡路，当年净利润仅为0.69亿元。

2016年开始，贝因美更是接连不断的出现亏损。自2016-2022年，贝因美净利润分别为-7.81亿元、-10.57亿元、0.41亿元、-1.03亿元、-3.24亿元、0.73亿元、-1.76亿元。在2018年，公司更是戴上了ST帽子。

不过，2018年，谢宏重掌贝因美，并公布了一系列降本提效措施，

根据贝因美公布的最新财报显示，2024年前三季度，贝因美实现营业收入20.87亿元，同比增长8.91%；实现净利润7179.36万元，同比增长45.3%。

虽然贝因美的业绩这两年开始出现了好转，但是公司还是面临人口出生率下降的风险。

贝因美在2024年半年报中提到，新生人口减少，婴童市场需求减弱，对专注于婴童产业发展的公司造成了极大的冲击。

不过，公司也在打造第二增长曲线。贝因美关注成人群体对奶基营养品的需要，继续加快特殊医学用途配方食品的研究与产业化。扩大营养食品推广人群范围，打造贝因美亲子家庭健康食品新概念。围绕母婴生态圈产业、服务，在做强主业的基础上积极探索与产业关联资源的合作，打造服务于亲子家庭的母婴生态圈。

此外，贝因美在2024年4月还喊出了“宠物乳制品专家”口号，推出了主打宠物乳制品的细分赛道，针对幼猫、犬，成年猫、犬，以及中老年猫等推出分阶乳制品系列。

二级市场方面，截止今日收盘，贝因美收跌10.01%，报收6.56元/股，总市值为70.9亿元。