迈为股份股东3.8亿套现引发关注，背后是业绩增长乏力、现金流恶化，新业务也陷入“贫血”困局，企业转型之路充满挑战。

在光伏行业竞争日益激烈的当下，迈为股份的一举一动都备受瞩目。近日，一则股东3.8亿元套现的消息，犹如一颗石子投入平静湖面，激起千层浪，让迈为股份背后隐藏的诸多经营难题暴露在公众视野之下。

股东套现，资金压力尽显

询价转让结果显示，苏州迈拓作为迈为股份控股股东及实控人的一致行动人，此次转让556.7万股股份，占其所持股份的47.35%，以68.31元/股的价格成交，交易金额高达3.8亿元。回顾其首发前股份认购价仅为6.6元/股，此次转让获利近3.44亿元，实控人周剑、王正根也将从中获得约2.58亿元盈利。

看似风光的套现背后，实则反映出实控人资金的紧张状况。4 月，迈为股份公告显示，周剑在解除 557 万股股份质押后，又新增质押 470 万股用于偿还前期借款；王正根新增质押 200 万股补充质押。而这一系列操作，都与迈为股份 “造血” 能力的弱化息息相关。2024 年，公司营收虽有 98.3 亿元，同比增长 21.53%，但归母净利润仅增长 1.31%；到了 2025 年一季度，营收同比仅增长0.47%，归母净利润更是同比下降 37.69% ，业绩增长乏力态势明显。

存货、应收账款双高，减值拖累业绩

业绩增速下滑的背后，是企业回款困难、产品积压以及坏账风险等深层次危机。受光伏行业整体影响，部分下游客户经营陷入困境，迈为股份部分订单执行受阻，公司不得不计提大额资产减值准备。2024年，公司计提资产减值准备5.24亿元，其中应收账款坏账准备3.88亿元，存货跌价准备1.36亿元。

2024年，迈为股份应收账款账面价值达39.5亿元，占当期营收四成，超10家客户全额计提坏账准备，如客户一因停产且母公司破产重整可能性小，全额计提1.6亿元坏账。同期，存货账面价值89.23亿元，占总资产37.43%，产品验收周期长导致发出商品数额较大。进入2025年一季度，应收账款及存货仍处高位，分别为46.82亿元、78.74亿元，计提资产减值准备1.8亿元。高企的应收账款和存货，不仅带来坏账和跌价风险，还占用大量营运资金，使得公司银行借款大幅增加，2024年筹资活动现金流量净额同比增长136.16%，取得借款收到现金达32.46亿元。

新业务“贫血”，破局艰难

迈为股份在光伏设备领域积极布局，同时向显示面板、半导体封装等新兴领域进军，试图寻找第二增长曲线。然而，在HJT领域虽有先发优势，但面对主流的TOPCon和势头强劲的BC技术产品，HJT产品出货占比不高。技术路线的差异，使得迈为股份在盈利能力上与同行捷佳伟创差距明显，捷佳伟创凭借TOPCon路线，2024年营收净利大幅增长，2025年一季度仍保持两位数增速，而迈为股份选择的HJT路线因生产成本和兼容性劣势，尚未规模量产，市占率不足 5% 。

尽管迈为股份积极推进HJT与钙钛矿叠层电池中试线建设，试验线电池转化效率超29%，预计将突破30%，且计划今年推出中试整线、落地相关订单，但新业务发展仍面临重重困难。自2019年布局泛半导体领域以来，公司虽加大研发投入，2024年研发支出9.51亿元，半导体及显示装备领域研发投入占比超40%，研发人员占比近50%，但2024年该领域营收仅6707.51万元，占比0.68%，第二增长极尚未形成。

迈为股份正处于转型的关键时期，股东套现、业绩下滑、新业务难起，这些难题如同沉重的枷锁，束缚着企业前行的步伐。在光伏行业技术快速迭代、市场竞争愈发激烈的当下，迈为股份能否突破困境，实现新的增长？这不仅关乎企业自身的命运，也牵动着众多投资者和行业人士的心。未来，迈为股份的每一步决策都至关重要，我们拭目以待。