公开资料显示，河北世昌汽车部件股份有限公司（下称：世昌股份）主营业务为汽车燃料系统的研发、生产和销售，主要产品为汽车塑料燃油箱总成。近日，该公司披露了招股书（上会稿），拟向北交所发起冲刺。
近半收入来自单一客户
据招股书，2022年-2024年（下称：报告期），世昌股份分别实现营业收入28152.44万元、40608.12万元、51485.89万元，净利润分别为1777.79万元、5198.43万元、6994.93万元。
报告期内，世昌股份从前五大客户获得的销售收入占比分别为93.22%、92.48%和95.56%，占比均超过九成。
相比之下，亚普股份、川环科技、骏创科技、三祥科技等4家同行业可比公司的客户集中度均远低于世昌股份。
截图来源：世昌股份招股书
从公司的前五大客户情况来看，吉利汽车为公司第一大客户，报告期内，公司对吉利汽车的销售额占营业收入的比重分别为47.89%、42.40%、50.45%，占比较高且2024年占比超过50%。
世昌股份在招股书中还指出，公司高压塑料燃油箱产品于2023年成功量产，2023年、2024年公司高压塑料燃油箱收入分别为2059.18万元、6612.00万元，其中吉利汽车银河系列车型高压塑料燃油箱收入分别为1934.58万元、3828.45万元，占比分别为93.95%、57.90%。
此外，世昌股份还与吉利汽车于2022年11月合资成立子公司浙江星昌，世昌股份持有浙江星昌91%的股份，浙江吉创产业发展有限公司持有浙江星昌9%股份。浙江星昌主要面向第一大客户吉利汽车进行生产销售，2023年净利润为191万元。
资产负债率高于同行，IPO前夕大笔分红
截至招股书签署日，高士昌直接持有世昌股份2,040万股股份，占公司总股本的比例为48.27%，为公司控股股东。
高士昌、高永强合计直接持有世昌股份2, 840万股股份，占公司总股本的比例为67. 20%。梁卫华（为高士昌之女婿）、高胤绰（为高士昌之子）、合兴合伙（高永强为其执行事务合伙人）为高士昌、高永强的一致行动人，分别直接持有公司180万股、180万股、56. 60万股股份，合计为416. 60万股，占公司总股本的比例为9. 86%。同时，根据高士昌、高永强与上述一致行动人签署的《一致行动协议》，对有关公司经营发展的重大事项如达不成一致意见的，上述一致行动人应当以高士昌、高永强的一致意见为最终意见。
因此，高士昌、高永强合计控制公司77. 06%的表决权，且高士昌、高永强系父子关系，高士昌担任公司董事长，高永强担任公司董事、副总经理、董事会秘书，能够对公司股东大会的决策以及公司实际经营管理产生重大影响，为公司共同实际控制人。
值得注意的是，在IPO前夕，世昌股份进行了多次分红。据招股书，2021年-2023年，世昌股份的现金分红分别为3000万元、596.31万元、1267.8万元，合计约为4864.11万元。按持股比例来算，大多流入了高士昌家族的口袋。
从资金层面来看，2021年-2023年，世昌股份短期借款分别为 5092.03万元、7,922.79 万元、6,482.24 万元，而同期货币资金余额仅分别为 3035.68万元、3,422.78 万元、2,759.27 万元。
回看当时的现金流状况，2021年-2023年，世昌股份经营活动产生的现金流净额分别为-901.60万元、-3252.73万元、-3724.54万元，持续净流出且不断扩大。
此外，世昌股份的资产负债率虽然有所下降，但仍高于同行。2021年-2024年，公司的资产负债率分别为72.90%、69.71%、62.87%、50.31%，而可比公司均值分别为41.79%、37.41%、38.04%、40.25%。
同时，世昌股份的流动比率、速动比率低于同行平均水平。2021年-2024年，世昌股份的流动比率分别为1.02、1.10、1.29、1.51，同行均值分别为2.41、2.21、2.28、2.15；世昌股份的速动比率分别为0.82、0.89、1.12、1.28，同行均值分别为1.68、1.49、1.61、1.43。
在面临巨大偿债的压力下，世昌股份还连续大手笔分红的合理动机是什么？
完成分红之后，世昌股份又开始募集资金用于补充现金流。据招股书，此次IPO，世昌股份计划募集1.71亿元，其中拟4000万元用于补充流动资金，约占募资总额的23.37%。
独董履历存疑
对于IPO公司的信息披露，保证准确性应当是最基本的要求。然而，世昌股份独董的工作履历却与公开信息存在出入。
据招股书（上会稿），世昌股份独立董事周秋香2004年10月-2020年12月任新奥科技发展有限公司（下称：新奥科技）技术管理部主任，但据企业公开信息查询，新奥科技成立于2006年8月，周秋香开始任职时间比该公司的成立还早。
1997年11月至今，世昌股份独立董事欧伟胜任中审华会计师事务所（特殊普通合伙）合伙人兼部门经理。但据企业公开信息查询，该公司成立于2000年9月，欧伟胜开始任职时间比该公司的成立还早了2年多。
为何会出现上述现象呢？公司独董履历的真实性是否存疑？
