近日，浙江黄金综合服务商——浙江永坤控股有限公司（下称“永坤黄金”）因资金链断裂引发大规模兑付危机，涉及未兑付金额超20亿元，波及全国上万名投资者。

事件曝光后，紫金财险、人保财险、太平财险等多家保险公司被卷入舆论漩涡，其为永坤黄金黄金资产出具的保单真实性及赔付责任成为焦点。这一事件与五年前震惊金融圈的武汉金凰假黄金案形成鲜明呼应，再次暴露黄金质押融资领域的系统性风险。

高息诱惑下的“庞氏骗局”

永坤黄金成立于2014年，表面上是黄金珠宝零售商，实际通过“存金生息”“预购黄金”等产品构建资金池。其线上平台“永坤商城”承诺年化收益率高达12%至18%，并以“国资背景”“银行托管”为信用背书吸引投资者。线下则通过签订《黄金委托保管合同》和《黄金回购合同》，以5%至9%的固定收益锁定客户资金。

这种模式的核心在于黄金托管。投资者购买黄金后并不实际持有，而是由永坤黄金统一托管并承诺回购。但调查发现，永坤黄金线下展厅展示的“黄金”实为黄铜镀金，库存黄金系借调他处，资金被挪用至高风险投资及境外转移。5月20日，该平台首次出现兑付延迟，投资者涌向杭州总部维权时发现，公司办公楼已被抵押，法定代表人失联，财务负责人潜逃至云南，部分高管被警方控制。

永坤黄金是永坤集团的品牌，浙江永坤控股有限公司（以下简称“永坤控股”）是永坤集团核心控股公司。官网显示，永坤控股注册资金1.12亿元，自称“中国知名的综合型黄金全产业链服务商”，业务涵盖黄金勘探、精炼制造、黄金珠宝及文化艺术品的设计研发、生产销售及进出口贸易、电子商务等众多领域，覆盖中亚、非洲、欧洲等多个国家和地区。

永坤控股法定代表人为汪国海。国家企业信用信息公示系统显示，2025年5月23日，永坤控股被杭州市上城区市场监督管理局列入经营异常名录，原因是“通过登记的住所或者经营场所无法联系”。

保险“背书”沦为诈骗工具

更令人震惊的是，永坤黄金为骗取投资者信任，曾出具由紫金财险、人保财险、太平财险等共同承保的保单，宣称对托管黄金资产承保金额高达41亿元。

但保单条款显示，其保险责任仅限于“火灾、爆炸、雷击等客观事件造成的损失”，明确排除欺诈、挪用及信用风险。多位投资者向警方证实，他们从未见过实物黄金，所谓“黄金资产”实为镀金铅块。保单中还有两条责任免除条款，保险人不负责赔偿，包括“投保人、被保险人及其代表的故意或重大过失行为；行政行为或司法行为等”以及“保险标的遭受保险事故引起的各种间接损失等”。

据北京浩博法律咨询服务有限公司及险律科技（北京）有限公司创始人崔春霞表示，从投资者发的保单文件来看，保险公司只对火灾、爆炸、雷击、飞行物体及其他空中运行物体坠落等导致的保险事故理赔。前款原因造成的保险事故发生时，为抢救保险标的或防止灾害蔓延，采取必要的、合理的措施而造成保险标的的损失，保险人按照本保险合同的约定也负责赔偿。保险事故发生后，被保险人为防止或减少保险标的的损失所支付的必要的、合理的费用，保险人按照本保险合同的约定也负责赔偿。目前的情况是平台“跑路”，没有发生保险合同约定的保险责任，所以不属于保险合同约定的任何一种出险情形。

崔春霞进一步指出，按说这么大额标的保单，从保险公司内控的角度，应该派人核查实物；不过即使没有核查，保险合同也是有效的，发生约定的保险事故，保险公司承担赔偿责任即可。但没有核查，不能作为目前这个保单保险公司有承保过错的理由，因为没有发生合同约定的保险事故。

而据业内人士透露，这份保额41亿元的保单实际保费仅4000元，严重偏离市场合理对价，暴露出险企在核保环节的重大失职。就此问题，紫金财险方面回应称，公司内部进行了核查，对于报道中所提及的对火灾、爆炸、雷击等导致的保险事故理赔，2023年前后曾经参与过，当年总部在日常的定期业务风险回溯中，发现了这家公司本身的模式存在一定风险，总部在2023年就紧急叫停了这项合作，保单的有效期最长到2024年已经完全结束了。

行业沉疴再揭监管盲区

永坤黄金的保险骗局并非孤例。

回溯2020年武汉金凰假黄金案，83吨“金砖”骗取金融机构融资200亿元，人保财险、大地财险、恒生银行、张家口银行、民生信托、东莞信托、安信信托、长安信托、昆仑信托、北方信托、四川信托、对外经济贸易信托、中航资本及多家融资租赁公司均有卷入。

该案中，人保财险为质押黄金投保特别条款，约定“质量和重量不符合保单约定即视同保险事故”，但法院最终认定保险合同无效，保险公司无需承担赔付责任。

与永坤黄金案相比，武汉金凰案呈现出更复杂的利益链条。金凰集团通过“黄金+保单”模式，联合检测机构、保险公司、金融机构共同完成造假闭环。例如，人保财险武汉分公司原总经理邹大春明知黄金为假，仍同意承保；检测机构在未实际检测的情况下出具虚假报告；信托公司则因过度依赖保险增信而放松风控。最终，武汉金凰实控人贾志宏被判无期徒刑。

但两起案件的共性在于，黄金质押融资的核心风险点——标的物真实性核验缺失。无论是永坤黄金的“黄铜镀金”，还是武汉金凰的“铜合金”，均通过伪造检测报告、虚构库存等手段蒙混过关。而保险公司在承保时未履行审慎义务，成为风险传导的关键环节。

更需要注意的是，根据央行《黄金积存业务管理暂行办法》，非银行机构禁止开展黄金资产管理业务。但永坤通过线上“永坤商城”推出28天至365天期的“预定金条”，以“保本保利”吸引投资者；其关联平台“超级金店”更发展多级分销体系，推荐新客可获得29%佣金，已涉嫌传销。涉事几家险企却未识别其业务非法性，反为骗局披上合法外衣，此类承保行为客观上助长了非法集资扩张。

当前，永坤黄金事件已进入司法程序，投资者索赔之路漫漫。而武汉金凰案的判决结果显示，在保险合同存在瑕疵的情况下，投资者很难通过法律途径挽回损失。这两起案件共同警示：在黄金投资领域，高收益必然伴随高风险，任何“保本保息”承诺都可能是庞氏骗局的伪装。对于保险公司而言，强化风控、审慎承保才是行业可持续发展的基石。