一边是股价狂飙上演“地天板”，一边是高管趁机套现，这家公司的资本大戏正引发市场高度关注。

6月3日，均瑶健康上演惊险一幕。早盘股价迅速跌停，午后却突然发力，最终以9.68元涨停价收盘，完成了一场从跌停到涨停的“地天板”反转大戏。

而这只是该股近期疯狂表现的冰山一角。继端午节前连续4个涨停板后，均瑶健康在6月份的头两个交易日继续大涨。

统计显示，均瑶健康在最近的几个交易日内录得多个涨停，累计涨幅超50%，成为市场瞩目的“妖股”。

多名高管减持套现

均瑶健康成立于1998年8月，于2020年8月18日登陆上交所，被誉为“常温乳酸菌第一股”。

作为一家以常温乳酸菌饮品为主体、功能性益生菌为核心的大健康企业，均瑶健康主要产品为“味动力”系列常温乳酸菌饮品。2021年，公司提出“二次创业”战略，启动从“贸工技”向“技工贸”转型。

股权结构上，公司呈现典型的家族控制特征。截至2025年3月末，控股股东均瑶集团持股32.75%，实际控制人王某金、王某豪兄弟分别持股24.25%和10.26%。均瑶健康的股权结构集中度高，前三大股东合计控制公司67.25%的股份。

此次股价异动中，高管减持行为尤为引人注目。据公开信息，5月27日至30日期间，包括副总经理向某兵、董事蒋某龙和朱某明在内的多位高管实施减持。其中，向某兵在5月27日、30日分别减持2.2万股和2万股；蒋某龙在28日、30日分别减持3万股和7万股；朱某明则在30日单次减持15万股。另外，陈某秋、朱某飞等也在减持行列中。

值得注意的是，这些减持操作恰逢股价大涨期，为高管们提供了难得的套现良机。

控股股东近八成股份被冻结

比高管减持更值得关注的是控股股东的高比例质押问题。

根据5月24日公告，均瑶集团所持股份已有76.69%被质押，个人股东王某豪所持股份更是100%被质押。另一实控人王某金所持股份的质押比例也高达47.95%。从整体质押率看，控股股东及一致行动人累计69.89%的股份已被质押，这一比例在业内处于高位。

高比例质押背后隐藏着巨大的风险敞口。

公告显示，王某豪未来一年内到期（含半年内到期）的质押股份数量为 61,628,401 股，占王某豪所持公司股份的100%，占公司总股本的 10.26%，对应融资余额为 5 亿元。

王某金未来一年内到期（含半年内到期）的质押股份数量为 69,816,272 股，占王某金所持公司股份的47.95%，占公司总股本的 11.63%，对应融资余额为 3.8 亿元。

均瑶集团未来一年内到期（含半年内到期）的质押股份数量为 79,000,000 股，占均瑶集团所持公司股份的40.18%，占公司总股本的 13.16%，对应融资余额为 3 亿元。

虽然公司声称“质押风险可控”，但如此高的质押比例在股价大幅波动时极易触发平仓风险。一旦市场转向，可能引发连锁反应。

上市首亏与反常分红

与资本市场的狂欢形成鲜明对比的是，均瑶健康的基本面持续恶化。2024年年报显示，公司全年营收14.58亿元，同比下滑10.77%；归母净利润亏损2911.64万元，同比暴跌150.57%。

这是均瑶健康上市以来首次年度亏损，且是连续第五年净利润下滑。均瑶健康称，亏损主要源于高达8579万元的资产减值和信用损失计提，其中包括子公司泛缘供应链的商誉减值3643万元、存货跌价1276万元和信用损失3659万元。

令人费解的是，在业绩亏损的情况下，公司却推出了创三年新高的现金分红方案：拟10派0.8元（含税），累计分红4687万元。这一数字甚至超过了2022年的4300万元和2023年的4262万元。

更严峻的是，公司经营质量明显恶化。2024年末，存货规模达2.8亿元，同比激增35.37%；货币资金减少50.94%至2.45亿元；经营性现金流净额同比减少62%，仅剩3265万元。

到2025年一季度，现金流状况进一步恶化，经营性现金流净额净流出9706万元。

在公司业绩下滑、现金流恶化的情况下，均瑶健康的董监高薪酬却逆势上涨。年报显示，2024年均瑶健康19名董监高（含离任）的薪酬总额达1692万元，较2023年的21人（含离任）1566万元有所增长。原总经理朱某明任职半年领取薪酬184万元，新任总经理俞某履职半年领取199万元。

董事长王某豪在享受高额现金分红的同时，仍领取312万元的年薪。与此形成鲜明对比的是，公司一季度净利润仅1091万元，同比下滑58.29%。

在销售费用方面，均瑶健康2024年投入2.45亿元，同比大增30.27%，但并未带来营收增长，2025年一季度销售费用再创同期新高，达到7504万元，同比激增75%，却仅换来营收1.41%的微增。