近日，上海证券交易所披露的信息显示，上海证券交易所上市审核委员会定于2025年6月13日召开2025年第19次上市审核委员会审议会议，审议的发行人为道生天合材料科技（上海）股份有限公司（下称“道生天合”）。

据贝多财经了解，道生天合已于6月6日递交招股书（上会稿）。特别说明的是，道生天合早前招股书显示，该公司计划募资8亿元，将用于年产7.8万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目，以及偿还银行贷款、补充流动资金。

而道生天合第二届董事会第二次会议及2023年第二次临时股东大会决议，调整募投项目为“年产5.6万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目”，拟募金额由6.15亿元减少至5.59亿元。

此后，道生天合董事会决议及临时股东大会决议，该公司将原计划用于“偿还银行贷款及补充流动资金”的募集资金全部用于“偿还银行贷款”，删掉了“补充流动资金”这一类目，并将该项目的金额调整为1.35亿元，相对减少约5000万元。

特别说明的是，道生天合曾多次分红。招股书显示，该公司曾于2020年2月进行现金分红4000万元，2021年3月和8月均分别分红8000万元、8000万元。2022年10月，该公司再次进行分红3000万元，2023年5月分红6000万元。

对于道生天合的多次大手笔分红，上海证券交易所在第一轮问询函中予以了关注，但并未针对此要求道生天合进行详细说明。尽管如此，该公司仍计划将募资所得中的1.35亿元用于偿还银行贷款。

而2024年5月和6月，道生天合分别召开第二届董事会第九次会议和2024年第二次临时股东大会，审议通过关于出具在审期间利润分配相关承诺的议案，承诺在审期间，本该公司不进行现金分红。

事实上，道生天合的资产负债率亦持续处于高位。截至2022年、2023年和2024年末，该公司的资产负债率（合并口径）分别为58.13%、52.52%和52.89%。相比之下，可比公司2022年、2023年末的资产负债率均值则分别为41.08%、37.52%。

截至2024年末，道生天合的负债总额约为20.52亿元，较2023年末的18.47亿元增长约2.05亿元。截至2024年末，该公司的流动负债约为16.05亿元，非流动负债约为4.46亿元。

截至2024年12月末，道生天合的银行贷款约为4.71亿元。道生天合方面称，通过募集资金偿还银行贷款，有利于降低公司资产负债率和财务杠杆，缓解公司资金压力，改善偿债能力，有助于减轻公司的财务负担、节省财务费用支出，提升公司的盈利能力。

事实上，道生天合的业绩也有所波动。根据早前招股书，道生天合2020年、2021年和2022年的营收分别为33.32亿元、31.27亿元和34.36亿元，净利润分别为1.39亿元、8468.46和1.08亿元，扣非后净利润分别为1.58亿元、7133.88万元和1.04亿元。

而最新招股书显示，2022年、2023年和2024年，道生天合的营收分别约为34.36亿元、32.02亿元和32.38亿元，净利润分别约为1.08亿元、1.52亿元和1.55亿元，扣非后净利润分别约为1.04亿元、1.33亿元和1.36亿元。

以此来看，道生天合的业绩有所波动，其中2023年的营收出现一定下滑。另在2021年，该公司的净利润规模大幅缩减。对此，上海证券交易所在第二轮问询函中要求其说明影响公司营业收入和净利润的主要因素，未来业绩是否存在大幅波动的风险等。

对此，道生天合方面解释称，2023年相比2022年下降，由于公司基础环氧树脂等主要原材料价格下降幅度较大，带动产品销售均价下降，因此公司在整体出货量增长较多的情况下营业收入较2022年下降6.81%。

而在2024年，虽然基础环氧树脂等原材料价格较2023年整体有所下降从而带动产品销售均价下降，但下降幅度较为平缓，受四大类产品总销量增长10.91%和自产基础环氧树脂部分外售拉动，道生天合的营收较2023年上升1.13%。

天眼查App信息显示，道生天合成立于2015年6月。目前，该公司的注册资本约为5.28亿元，法定代表人为季刚，主要股东包括上海易成实业投资集团有限公司、衢州厚道私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）等。

据招股书披露，道生天合的实际控制人为季刚、张婷夫妇，二人通过易成实业持有该公司47.55%股份，季刚通过担任上海桐梵、上海桐元、衢州桐新执行事务合伙人分别控制该公司5.69%、4.96%、2.27%表决权。

据此，季刚、张婷夫妇合计控制道生天合60.47%的表决权。其中，季刚为道生天合董事长、总经理，张婷为该公司董事，姜磊为该公司副董事长、副总经理，陈剑、侯昊翔、眭悦均为董事。

特别说明的是，季刚、张婷夫妇为中国国籍，但均拥有美国永久居留权。