一家市值蒸发95%的上市公司，在业绩亏损年仍坚持分红1亿，实控人一边拿4600万分红，一边启动1.68亿减持计划，资本市场的利益输送从未如此直白。
2025年6月5日，康泰医学(300869.SZ)发布公告：控股股东胡某在短短五天内减持541.53万股，持股比例由46.84%降至45.49%。这次闪电减持只是开始——根据此前披露的计划，胡某将在未来三个月内减持不超过1200万股。
在胡某办公室的落地窗外，是康泰医学的整个厂区。1996年，胡某创立了这家医疗器械企业，2020年8月成功登陆创业板时，股价一度飙升至307.03元，市值超过1230亿元。
创始人首度套现，高管集体撤退
2025年5月8日，康泰医学发布一则公告。公司实际控制人胡某计划在5月29日至8月28日期间，减持不超过1200万股公司股份，占总股本的2.9865%。
减持计划披露后，胡某立即付诸行动。2025年5月30日至6月3日，他通过集中竞价和大宗交易方式累计减持541.53万股，占公司总股本的1.35%。其持股数量从1.88亿股减少至1.83亿股，持股比例由46.84%降至45.49%。
按公告日收盘价13.97元计算，此次减持计划若全部完成，胡某可套现约1.68亿元。
胡某何许人也？作为公司创始人和掌舵者，胡某现任康泰医学董事长，直接持有公司46.84%股份（减持前）。公开资料显示，他1996年创立秦皇岛市康泰微电子有限公司（公司前身），带领企业逐步发展为涵盖血氧类、心电类、超声类等医疗设备的上市公司。
在胡坤启动减持前，公司高管早已频繁套现。2024年11月，康泰医学经历了集中减持潮：董事兼高管郑某减持16万股；高管许某龙减持29万股；高管刘某红减持21万股；股东王某丽减持400万股；董事杨某山减持71.9万股；监事高某斌减持40万股；高管寇某治减持61万股。
统计显示，仅2024年内，董监高累计减持238.9万股。这场自上而下的减持风暴，伴随着公司股价的崩盘。截至2025年6月5日，康泰医学报收14.24元/股，市值仅57.22亿元，较上市高点蒸发约1170亿元，跌幅达95.45%。
四连降陷亏损，逆势分红肥高管
与减持潮同样刺眼的，是康泰医学持续恶化的业绩报表。2024年年报显示，公司全年营业收入仅4.80亿元，同比暴跌35.76%；归母净利润亏损7790.26万元，同比下降147.00%。这是公司上市以来首次年度亏损。
拉长时间轴，康泰医学的业绩呈现出令人忧心的四连降趋势。
家用类产品收入断崖式下跌59.22%，院线类产品收入下降5.09%，仅其他类产品增长55.63%。公司毛利率降至49.35%，同比下滑8.23个百分点；净利率为-16.24%，同比下降38.43个百分点。
业绩崩塌背后存在多重因素。公司称“产品受市场需求降低、行业竞争加剧影响，订单减少，利润空间收窄”。更值得关注的是，2024年公司计提存货跌价准备高达1.09亿元，直接吞噬利润。研发费用虽同比下降4.92%，但仍占营收21.92%，持续挤压盈利空间。
在人员方面，研发团队规模缩减明显。2024年研发人员590人，较2023年减少67人，其中本科学历人员减少18.18%，30岁以下研发人员锐减25.98%。
令人费解的是，在业绩滑坡甚至亏损的情况下，康泰医学却持续高额分红：2021年分红1.205亿元，占净利润34.21%；2022年分红5022万元，占净利润25.6%；2023年分红1.2亿元，占净利润72.72%；2024年亏损7790万仍分红1.005亿元。最大受益者显然是持股近半的实控人及高管团队。按每10股派息2.5元方案，胡某一人即可获得约4700万元分红，统计显示，胡某五年累计分红获利约2.3亿元，其他高管如杨某山、郑某、寇某治等也通过持股获得丰厚回报。
产品不合格被罚，年报未披露
2024年7月，国家药品监督管理局发布公告，康泰医学生产的注射泵抽检不合格。规格型号为SP950的产品因“可听警报信号”不符合标准规定被通报。
河北省药品监督管理局随后做出行政处罚：没收不合格注射泵3台，并处罚款3万元（处罚文书号：冀药监械管行政处罚[2024]6号）。该处罚已于2024年8月执行完毕。
耐人寻味的是，在康泰医学2024年年报中，“处罚及整改情况”部分明确写着：“公司报告期内不存在处罚及整改情况。”这一表述与事实明显不符，构成重大信息披露遗漏。
企业年报开篇强调：“公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。”但公司对药监处罚的隐瞒，使这一承诺沦为空洞声明。
除了产品质量问题，康泰医学还陷入专利侵权纠纷。2018年北京超思电子技术有限责任公司在美起诉康泰医学侵权，2024年12月双方达成和解，康泰医学支付100万美元和解金。
