债券承销评级垫底、业绩双降、资产质量恶化，东莞农商行在金融市场的发展道路上遭遇多重困境，其未来该何去何从？

　　在金融市场的激烈竞争中，银行的每一步发展都备受瞩目。然而，东莞农商行近期的状况却令人担忧。5月30日，中国银行间市场交易商协会公布的 2024 年度主承销商评级结果，将东莞农商行推至舆论的风口浪尖，它与吉林银行、江西银行同列 D 类垫底，这一评级结果背后，折射出其在债券承销业务上的诸多问题，也让市场对其合规与业务能力产生了深深的质疑。

　　债券承销评级垫底，业务与合规问题凸显

　　从债券承销业务来看，东莞农商行的表现着实不尽如人意。交易商协会的评价体系从“业务规模”和“业务质量”两大方面对承销商进行评分，而东莞农商行在这两方面都未能交出令人满意的答卷。2024年，该行参与的银行间非金融债发行数量仅为6个，发行总额37.8亿元，这样的业务规模在众多承销商中处于较低水平。在合规性方面，其更是存在“污点”。2024年12月3日，因“债券承销管理不到位”“向超龄客户代销不适当的保险产品”，东莞农商行被罚款80万元，相关负责人也受到警告。与同被评为D类的江西银行和吉林银行相比，东莞农商行的处罚更为严重且违规时间更近，这无疑给其声誉和业务发展带来了不小的冲击。

　　业绩连续两年下滑，营收结构面临挑战

　　债券承销业务作为银行重要的中间业务之一，能为银行带来非息收入。但如今，东莞农商行不仅在这一业务上遭遇滑铁卢，其整体业绩也出现了大幅滑坡。受保险代销费率、理财产品费率调整影响，2024 年东莞农商行手续费及佣金净收入已同比减少 35.9% 至 4.57 亿元。若失去债券承销业务资格，其中间业务收入将进一步受损，对整体业绩增长造成更大压力。

　　事实上，东莞农商行的业绩下滑已持续两年。2023 年，该行归母净利润同比下降 12.99%，到了 2024 年，形势更加严峻，营业收入和净利润双双大幅下滑，分别较上年同期减少 7.15%、9.08%，这也是该行港股上市以来首次出现营收、净利润 “双降”。从营收结构来看，利息净收入因市场利率下行和金融让利实体经济政策的影响，同比减少 13.22%；尽管投资收益有所增长，但仍难以弥补主营业务收入的缩水，净息差和净利差同比降幅均达 0.32 个百分点，降速高于行业平均水平。

　　资产质量持续恶化，风险抵御能力减弱

　　除了业绩下滑，东莞农商行的资产质量也令人堪忧。2024 年末，其不良贷款率为 1.84%，较 2023 年的 1.23% 大幅上升，且已连续四年攀升，不良贷款余额达 69.77 亿元，比上年末增加 26.77 亿元。从行业分布来看，不良贷款主要集中在批发和零售业、制造业。

　　与此同时，拨备覆盖率从 2023 年的 308.30% 大幅降至 2024 年的 207.72%，风险抵补能力明显减弱。为应对资产质量下降，东莞农商行加大了计提力度，2024 年资产减值损失为 34.80 亿元，同比增长 4.75%，但这也进一步压缩了利润空间，削弱了风险抵御能力。若不良贷款问题得不到有效解决，资产减值损失可能会继续增加，给其带来更大的经营压力。

　　东莞农商行正面临着上市以来最严峻的经营挑战，债券承销评级垫底、业绩双降、资产质量恶化，这些问题如同一座座大山，压在其前行的道路上。未来，东莞农商行究竟该如何突破这重重迷雾，化解经营困境，实现业绩与资产质量的双提升，值得市场和投资者持续关注。